近期,由于环保核查的压力等因素,草甘膦行业供大于求状况出现极大反转。7月24日,其价格涨至21,328元/吨,较上周末7月21日的19,828元/吨上涨7.57%。

供给端:环保督查深入推进,草甘膦市场供给紧张,适合进行上海股票配资操作。进入2017年下半年后,环保督察组在全国范围内继续加大监督力度,近期正逐步入驻西南、华东、华北等地区。在此影响下,西南、华东、华中地区草甘膦企业开工率严重受挫。其中西南地区作为草甘膦产能聚集地区,开工率在两周内,由上半年75%的高点下降至30%左右,华东和华中地区也可以观察到不同程度的下降,分别下降10和15个百分点。在此情况下,企业库存量也逐步走低,据了解目前主流厂商大概维持在1个月的库存量,而在上半年产量充足的时候,企业库存水平基本维持在两个月左右。

需求端:厂商补货预期、替代百草枯水剂的预期释放,转基因作物放开等因素带动行业需求。1)短期:目前下游需求量相对稳定。进入八月份后,企业补货需求和为应对四季度草甘膦出口的相对旺季的预期,将逐步刺激短期需求轻微上扬。2)中期:百草枯由于其对人毒性极大,已被停止在国内销售和使用。草甘膦作为可选除草剂,中期需求有保证。3)长期:抗草甘膦转基因大豆产品获得中国政府批准后,其抗草甘膦转基因大豆的潜在推广面积在2018年将达1000万公顷。同时,各大农业龙头企业抗草甘膦转基因产品逐步打开中国市场,刺激国内草甘膦市场的长期需求。

原料价格上升进一步推动行业成本,促使行业供需格局改善。6月以来,草甘膦上游的原料同样受到环保督查的影响,甘氨酸价格涨幅达25%,而另外一个原料黄磷的价格近一个月来已经上涨了12%。在这个因素与环保督查共同作用,很大程度提升了草甘膦的生产成本,加速了落后产能的退出,未来一段时间内将继续推动行业供需平衡,有利于改善其过去维持已久的供大于求状况。

风险因素:环保核查推进进展慢;下游需求低于预期。

投资策略。我们认为,由短中长多时间维度利好因素促进,草甘膦涨价并在高位维持的景气周期料将持续,推荐弹性较大的江山股份和兴发集团,建议关注新安股份、和邦生物。我们维持江山股份2017/18/19的EPS预测分别为0.48/0.67/0.91元,维持目标价25元,维持“买入”评级。